欢迎光临aoa体育官网-平台APP下载官网!
专注于TPU生产的企业柯诚新材料 厂家直销 值得信赖
全国咨询热线:胡工 13785167302宋工 13785136695
当前位置:首页 > 产品展示

开源证券:给予浙江自然买入评级

来源:aoa体育APP下载  作者:aoa体育平台下载  2022-08-19 10:08:57

  开源证券股份有限公司吕明,周嘉乐近期对浙江自然进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告:TPU户外用品龙头,拓品类扩产能构筑新成长》,本报告对浙江自然给出买入评级,当前股价为60.2元。  公司从上游介入,掌握核心TPU产品生产的关键工艺和技术,是户外行业内稀缺的垂直一体化代工龙头,长产业链贡献超额利润,同时长期受益于行业内TPU渗透率提升。公司客户资源优质、订单需求旺盛,扩品类扩产能下预计将进一步释放业绩。我们预测2022-2024年净利润为2.8/3.7/4.5亿元,对应EPS为2.8/3.6/4.5元,当前股价对应PE为22.0/16.6/13.5倍,首次覆盖给予“买入”评级。  壁垒一:垂直一体化和柔性生产的供应链壁垒,压缩成本且强化了产品交期、质量竞争力,满足客户产品升级和快反需求下客户粘性强,在TPU复合面料基础上再向上延伸至TPU薄膜生产,TPU薄膜行业净利率约为3-17%,盈利能力再上台阶;壁垒二:掌握200+优质客户,订单需求旺盛且稳定可持续,CR5大客户迪卡侬与战略供应商长期绑定发展,全球45家战略供应商生产了32.3%产品,2021年成为迪卡侬熔接/充气类唯一战略合作伙伴,公司近三年迪卡侬订单复合增速25%;壁垒三:研发设计与革新能力赋予产品高附加值具备提价逻辑。设计和革新能力持续受大客户认可,除推出同款但高单价的TP产品外,款式革新/新产品/新品类均存提价路径,公司储备多个研发项目成为产品力的持续驱动力。  (1)核心TPU产品:占比未及天花板,将持续驱动公司成长,预计2021年TPU类产品在整体收入中占54.5%,在充气床垫收入中占70%,迪卡侬充气床垫收入中2018-2020年每年均有4pct以上的占比提升,预计占比将持续随着老客户对现有品类TPU替代需求、新品类TPU采购需求提升而提高;(2)扩品类:通过家用充气床垫、SUP等水上充气用品、保温箱包等新品类拓展户外市场的同时,2022年切入新能源汽车内饰相关订单,多场景催化成长;(3)增产能:订单需求释放受限于产能,公司开启浙江/上海/越南/柬埔寨4地全球化产能布局,国内负责供给全球TPU面料,海外税收、人力优势明显,越南规划产值3-5亿元,柬埔寨规划产值高于越南,预计扩产带来规模优势的同时将进一步提升市占率。  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国信证券姜明研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.72%,其预测2022年度归属净利润为盈利3.1亿,根据现价换算的预测PE为19.44。  该股最近90天内共有19家机构给出评级,买入评级17家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为81.69。证券之星估值分析工具显示,浙江自然(605080)好公司评级为4星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)  以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。返回搜狐,查看更多

产品展示

  开源证券股份有限公司吕明,周嘉乐近期对浙江自然进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告:TPU户外用品龙头,拓品类扩产能构筑新成长》,本报告对浙江自然给出买入评级,当前股价为60.2元。

  公司从上游介入,掌握核心TPU产品生产的关键工艺和技术,是户外行业内稀缺的垂直一体化代工龙头,长产业链贡献超额利润,同时长期受益于行业内TPU渗透率提升。公司客户资源优质、订单需求旺盛,扩品类扩产能下预计将进一步释放业绩。我们预测2022-2024年净利润为2.8/3.7/4.5亿元,对应EPS为2.8/3.6/4.5元,当前股价对应PE为22.0/16.6/13.5倍,首次覆盖给予“买入”评级。

  壁垒一:垂直一体化和柔性生产的供应链壁垒,压缩成本且强化了产品交期、质量竞争力,满足客户产品升级和快反需求下客户粘性强,在TPU复合面料基础上再向上延伸至TPU薄膜生产,TPU薄膜行业净利率约为3-17%,盈利能力再上台阶;壁垒二:掌握200+优质客户,订单需求旺盛且稳定可持续,CR5大客户迪卡侬与战略供应商长期绑定发展,全球45家战略供应商生产了32.3%产品,2021年成为迪卡侬熔接/充气类唯一战略合作伙伴,公司近三年迪卡侬订单复合增速25%;壁垒三:研发设计与革新能力赋予产品高附加值具备提价逻辑。设计和革新能力持续受大客户认可,除推出同款但高单价的TP产品外,款式革新/新产品/新品类均存提价路径,公司储备多个研发项目成为产品力的持续驱动力。

  (1)核心TPU产品:占比未及天花板,将持续驱动公司成长,预计2021年TPU类产品在整体收入中占54.5%,在充气床垫收入中占70%,迪卡侬充气床垫收入中2018-2020年每年均有4pct以上的占比提升,预计占比将持续随着老客户对现有品类TPU替代需求、新品类TPU采购需求提升而提高;(2)扩品类:通过家用充气床垫、SUP等水上充气用品、保温箱包等新品类拓展户外市场的同时,2022年切入新能源汽车内饰相关订单,多场景催化成长;(3)增产能:订单需求释放受限于产能,公司开启浙江/上海/越南/柬埔寨4地全球化产能布局,国内负责供给全球TPU面料,海外税收、人力优势明显,越南规划产值3-5亿元,柬埔寨规划产值高于越南,预计扩产带来规模优势的同时将进一步提升市占率。

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国信证券姜明研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.72%,其预测2022年度归属净利润为盈利3.1亿,根据现价换算的预测PE为19.44。

  该股最近90天内共有19家机构给出评级,买入评级17家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为81.69。证券之星估值分析工具显示,浙江自然(605080)好公司评级为4星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

  以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。返回搜狐,查看更多


aoa体育平台下载
aoa体育官网-平台APP下载 业务联系人:胡工13785167302 技术联系人:宋工 13785136695 地址:石家庄高新区辽河道36号1幢2号
采购:TPU膜长丝碳纤维布

产品推荐/ RELATED PRODUCTS